茅台醉醒的啟示
曾幾何時，貴州茅台是A股股王，股價升穿800元人民幣(下同)，總市值破萬億元，尊貴地位比美蘋果公司。即使2015年遇著股災，貴州茅台依然眾人獨醒我獨醉，股價繼續以倍數增長。近日，茅台急速降溫，今天更出現開市跌停板，市值蒸發逾30億元，同時帶領眾白酒股跌停潮。股王天堂跌回凡間，不僅關乎白酒股的榮枯，亦對A股市場和中國經濟充滿啟示。
茅台 (資料圖片)
茅台是內地數一數二的基金愛股，表面上今次急跌可歸咎於剛公布的第三季度業績僅升2.7%，市場大跌眼鏡，擔心高增長故事不再，睇多幾眼，除了基金手緊套現因素之外，基金急沽茅台亦可反映內地高端消費增長已響警號，中美貿易戰全無停止跡象，出口受壓，中國經濟放緩，對貴價白酒的市場自然有損無益。另外，近日亦有傳言指國家正考慮向白酒開徵消費稅，假如屬實，茅台的盈利更加受壓。
茅台神話同中國經濟急速發展密不可分，長久以來，茅台酒價貴，但卻一瓶難求，除了品牌效應外，茅台的供應量亦十分嚴格，只要控制得宜，酒價就會有升無跌，情況一如中港樓市，供不應求從來也是做生意賺錢的黃金定律，內地甚至一度出現做實業不如炒茅台、買房不如買茅台的怪論，如今房地產價格已現回調跡象，茅台股價回落已屬必然，只是市場未必預期跌價來得如此兇猛。
美國有蘋果，中國有茅台，這個講法有點自欺欺人，茅台的成長故事很有程度依賴中國龐大的品酒市場，但卻缺乏科技含量，亦難與蘋果公司的核心技術與研發能力比較，茅台最多只能代表中國的軟實力(或直接點說飲酒實力)，未來國家的發展不可能是酒量多少的較勁，醉生夢死不是出路。茅台股價醉醒，或者並非全是壞事。
湯錦標
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